📈 Les entreprises centenaires surperforment la tech

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ÉCONOMIE

🕰️ L'effet Lindy : et si les vieilles entreprises étaient le meilleur pari ?

L'âge médian des 10 plus grosses positions de Warren Buffett ? 108 ans (calculé sur le Top10 de ses positions début 2025). Sept d'entre elles sont centenaires. Le légendaire investisseur applique — sans forcément le nommer — un principe fascinant : l'effet Lindy.

Le principe est contre-intuitif

Pour les êtres vivants, chaque jour qui passe raccourcit l'espérance de vie.
Mais pour ce qui est non périssables (entreprises, idées, etc.), c'est l'inverse : plus quelque chose existe depuis longtemps, plus il a de chances de durer encore.

C’est ça l’effet Lindy qui a été popularisé par Nassim Nicholas Taleb dans son livre Antifragile.

Parce que survivre est déjà un exploit.
La moitié des entreprises disparaissent en moins de 5 ans.
80% n'atteignent pas les 20 ans.

Une entreprise qui a traversé un siècle a survécu à des guerres, des krachs, des révolutions technologiques, des crises…et pourtant elle est toujours là.
Cette longévité révèle une robustesse cachée.

Buffett couple ce principe à la notion de "moat"

Ou “douve” en français.
C'est l'avantage compétitif qui protège une entreprise de ses concurrents — comme les douves protégeaient les châteaux forts.

Ça peut être une marque puissante, des brevets, un positionnement, des coûts de production imbattables…
Visa est chez tous les commerçants du monde…
Microsoft dans toutes les grandes entreprises…

Mais aussi Coca-Cola qui est un bon exemple.
Quand Buffett y investit massivement en 1988, l'entreprise a déjà 96 ans.
Elle a traversé la Grande Dépression, deux guerres mondiales, les "guerres du cola" contre Pepsi. Et pourtant, Buffett détient toujours ces actions, et Coca-Cola a augmenté ses dividendes 61 années de suite.

Cette philosophie a donné naissance aux stratégies "Compounders".
Littéralement, les "générateurs d'intérêts composés". L'idée est de miser sur des entreprises capables de croître régulièrement sur plusieurs décennies.

Un portefeuille Lindy vs S&P500

Une étude de Market Sentiment a comparé un portefeuille de 73 entreprises américaines centenaires au S&P 500 sur 25 ans (de 2000 à 2025) :

• 954% de performance pour le portefeuille "Lindy"

• Contre 640% pour l'indice S&P500

• Le tout avec une volatilité comparable

Ce portefeuille ne contient aucun des "Magnificent 7" — Apple, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Tesla, Nvidia — ces géants tech qui ont tiré les indices vers le haut ces deux dernières décennies. Pendant que tout le monde avait les yeux rivés sur la Silicon Valley, les entreprises centenaires ont discrètement fait mieux.

Mais attention : l'effet Lindy n'est pas une garantie

L'économiste Schumpeter nous rappelle que la "destruction créatrice" peut balayer même les géants.

Les chevaux, par exemple, ont été indispensables pour le transport et l'agriculture pendant des millénaires. Selon l'effet Lindy, après 5000 ans d'utilisation, ils auraient dû continuer pendant encore des millénaires. Pourtant, en l'espace d'une ou deux générations après l'invention de l'automobile, leur utilisation a pratiquement disparu hors des contextes de loisir.

Et des entreprises en ont été victime. Nokia et Kodak ont vécu le même sort face à la disruption des nouvelles technologies.

PATRIMOINE

🍔 La Flat Tax a pris du poids

Avec la loi de financement de la sécurité sociale 2026, la CSG sur les revenus du capital passe de 9,2% à 10,6%. Les prélèvements sociaux grimpent de 17,2% à 18,6%, et le fameux PFU (prélèvement forfaitaire unique, ou Flat Tax) s'envole mécaniquement à 31,4%.

En clair : l'État se sert un peu plus au passage sur tes gains.

Mais histoire de faire compliqué une fois de plus, ça n'impacte pas tous les revenus du patrimoine.

Ce qui est concerné

La hausse touche une bonne partie de tes placements financiers :

• Dividendes d'actions (et donc les dirigeants de TPE/PME qui se rémunèrent en partie/totalité en dividendes)

• Intérêts d'obligations, comptes à terme, livrets bancaires imposables

• Plus-values sur ton compte-titres et PEA

• Gains sur les cryptos et actifs numériques

• Revenus de location meublée non professionnelle (LMNP)

• Rentes viagères à titre onéreux

• Et même les PER (Plan Épargne Retraite) : après quelques flottements, l'administration a tranché. Les produits taxables (sortie en capital ou rente) sont concernés.

Ce qui est épargné

En revanche, certains revenus restent au taux de CSG de 9,2% (prélèvements sociaux à 17,2%) :

• Les revenus fonciers (locations nues)

• Les plus-values immobilières

• Les produits d'assurance-vie et de contrat de capitalisation

• L'épargne réglementée : Livret A, LDDS, LEP, PEL, CEL

Ce que ça dit de la situation

C'est donc une nouvelle hausse d'impôt qui cible les épargnants. À défaut de réduire la voilure sur les dépenses publiques, le Gouvernement va au plus facile en augmentant une fois de plus la pression fiscale.

Comme on dit : qui ne dit mot consent.

Mais jusqu'à quand ?

INVESTISSEMENT

📕 Livret A : 1,5% au 1er février 2026 — comment ça se calcule ?

C'est officiel : le taux du Livret A passera de 1,7% à 1,5% au 1er février 2026. Une baisse attendue, qui suit mécaniquement le recul de l'inflation.
Mais comment ce taux est-il vraiment fixé ?

La formule est simple sur le papier

On prend la moyenne de deux chiffres sur les six derniers mois :

• L'inflation hors tabac

• Le taux interbancaire européen (ESTER)

On fait la moyenne des deux et on arrondit au dixième de point le plus proche. Résultat pour février 2026 : environ 1,4%.
La Banque de France a proposé 1,5% — un "coup de pouce" de 0,1 point validé par le ministre.

Généreux ? Pas vraiment, si on regarde l'historique.

Dès février 2023, la formule donnait 3,3% — le gouvernement a fixé le taux à 3%. Quelques mois plus tard, en août 2023, la formule indiquait 4,1%.
Même décision : plafonnement à 3%, invoquant l'impact sur le financement du logement social.

Autrement dit : quand la formule était favorable aux épargnants, on ne l'a pas suivie. Aujourd'hui qu'elle donne 1,4%, on "arrondi généreusement" à 1,5%.
La symétrie a ses limites.

Ce qu'il faut retenir sur le mécanisme :

• Le calcul se fait deux fois par an (application du nouveau taux au 1er février et 1er aout)

• La Banque de France propose, le ministre de l’économie et des finances dispose (c’est lui qui a dernier le mot)

• Le taux ne peut jamais descendre sous 0,5%, même si l'inflation et les taux monétaires sont très bas (ce qui a été le cas pendant plusieurs années avant le Covid)

Le LEP (Livret Epargne Populaire) passe à 2,5% (contre 2,7% actuellement) — toujours plus intéressant si tu y es éligible (sous conditions de revenus).

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