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👌 Comment investir en obligations ?

Avant que (peut-ĂȘtre) les taux baissent...

C’est la 52Ăšme Ă©dition de la newsletter envoyĂ©e toutes les 2 semaines.

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Hello 👋

Tu le sais dĂ©jĂ  peut-ĂȘtre, les obligations ont le vent en poupe grĂące aux taux d’intĂ©rĂȘt (relativement*) Ă©levĂ©s du moment.

Elles renouent avec des performances bien au-dessus de l’inflation, pour un risque que l’on peut maĂźtriser car on choisit Ă  qui l’on prĂȘte !

Pour ceux qui n’ont plus tous les dĂ©tails en tĂȘte sur les obligations, nous y avions consacrĂ© une prĂ©cĂ©dente newsletter.

*En France đŸ‡«đŸ‡·, dans les annĂ©es 80, les taux d’intĂ©rĂȘt s'approchaient des 20% 😼 !

✅ Au sommaire de cette Ă©dition :

  • Les actus qu’il ne fallait pas manquer

  • Les fonds obligataires : un outil de diversification massif

  • Comment acheter des parts de fonds obligataires ?

  • Le crowdlending pour prĂȘter directement aux PME

🗞 Une sĂ©lection d’actus qu’il ne fallait pas manquer

  • đŸȘ™ Les ETF Bitcoin font le plein ⛜. Depuis leur lancement aux USA đŸ‡ș🇾 le 11/01/24, ces ETF ont collectĂ© 3,89 milliards de $ ! En revanche, sur la mĂȘme pĂ©riode, les ETF sur l’or enregistraient une dĂ©collecte de 2.39 milliars de $... 📉

  • 📈 Le CAC 40 frĂŽle les 8 000 points. L’ascension de l’indice français semble inarrĂȘtable ! Merci notamment Ă  Air Liquide, HermĂšs, Stellantis, etc. 😘 Le prĂ©cĂ©dent cap des 7 000 points avait Ă©tĂ© franchi fin 2021.

  • đŸ‡ȘđŸ‡ș La Banque Centrale EuropĂ©enne a perdu 1,3 milliard d’€ en 2023. Cette perte inĂ©dite depuis 20 ans est due Ă  la hausse des taux. La BCE paie davantage de charges d’intĂ©rĂȘts aux banques centrales nationales de la zone Euro.

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Investir comporte des risques.

Comment investir en obligations ?

La hausse des taux a dopĂ© le rendement des obligations. C’est fini, elles n’ont plus Ă  rougir de la comparaison avec les actions en Bourse !

Je vais te prĂ©senter 2 solutions d’investissement pour en profiter


Les fonds obligataires : un outil de diversification massif

Les particuliers ne peuvent quasiment pas accĂ©der aux Ă©missions d'obligations d’États et de grandes entreprises. Ce marchĂ© primaire est rĂ©servĂ© aux professionnels, et les tickets sont Ă©normes (gĂ©nĂ©ralement en centaines de milliers d’euros).

On doit donc se contenter du marchĂ© de l’occasion 😅, ce qu’on appelle “le marchĂ© secondaire”. Tu vas voir que ce marchĂ© secondaire des obligations est assez facile Ă  apprĂ©hender, puisqu’il fonctionne comme les fonds d’investissement en actions.

ConcrĂštement, des gĂ©rants de fonds vont compiler des obligations qu’ils vont ensuite commercialiser : ce sont nos fameux fonds obligataires. Ces fonds obligataires peuvent ĂȘtre cotĂ©s en Bourse, on appelle ça des ETF. S’ils ne sont pas cotĂ©s, on parlera d’OPCVM.

Dans tous les cas, tu pourras entrer et sortir de ces fonds quand tu le souhaites. Tu n’es pas obligĂ© d’attendre l’échĂ©ance de chaque obligation pour rĂ©cupĂ©rer ton Ă©pargne, on est donc sur un investissement assez liquide 💰.

Verrouiller un taux de rendement élevé

On commence Ă  observer un ralentissement de l’inflation. C’est un peu tĂŽt pour crier victoire, mais l’escalade des taux d’intĂ©rĂȘt pour juguler l’inflation semble se terminer (je n’ai pas de boule de cristal pour prĂ©dire l’avenir 🔼).

C’est peut-ĂȘtre le bon moment pour investir en obligations afin de “verrouiller” des taux intĂ©ressants 😎. Si les taux baissent, tu seras doublement gagnant 🏆 :

  1. Tu dĂ©tiens un actif avec un rendement supĂ©rieur au marchĂ©, pour un risque qui n’a, a priori, pas changĂ©.

  2. Comme tes obligations rapportent plus que celles qui sont nouvellement Ă©mises, tu pourras les revendre plus cher 📈.

En revanche, en cas de hausse des taux, c’est l'inverse qui se produit
 đŸ“‰ Tu te souviens on avait parlĂ© de ce mĂ©canisme dans la 43Ăšme Ă©dition ?

Quels fonds obligataires choisir ?

Comme pour les fonds d’investissement en actions, il existe une grande variĂ©tĂ© de fonds obligataires.

Certains sont des fonds passifs qui rĂ©pliquent un indice obligataire (comme le Bloomberg Euro Treasury 1-3 Year Bond Index). D’autres sont des fonds gĂ©rĂ©s activement par des professionnels. Ils agrĂšgent des obligations selon leur propre stratĂ©gie.

Ensuite, on distingue 2 grandes familles d’obligations :

  • Les obligations d’États

  • Les obligations d’entreprises

Enfin, il existe 2 principales catĂ©gories d’émetteurs d’obligations :

  • Les Ă©metteurs “Investment grade” : aka les bons Ă©lĂšves

    • Il s’agit de pays ou d’entreprises bien notĂ©s comme la France đŸ‡«đŸ‡·, les Etats-Unis đŸ‡ș🇾, Apple 🍏, etc.

  • Les Ă©metteurs “High yield” : aka les Ă©lĂšves en difficultĂ©

    • Il s’agit de pays ou d’entreprises moins bien notĂ©s, comme
 (non je ne balancerai personne đŸ‡ŠđŸ‡·)

=> Forcément, plus la dette est risquée, plus le rendement offert est important.

💉 PiqĂ»re de rappel avec une feuille volante sur le fonctionnement des obligations :

Les gĂ©rants de fonds obligataires compilent les obligations Ă  leur sauce đŸœïž (ou en suivant un indice), pour nous proposer des fonds avec diffĂ©rentes thĂ©matiques :

  • Par zone gĂ©ographique (Asie, Europe, Allemagne, etc.)

  • Par notation des contreparties (Investment grade ou high yield)

  • Par devise (obligations en Euro đŸ’¶, en Dollar đŸ’”, etc.)

  • Par maturitĂ© d’obligations (Ă©chĂ©ance 2027, 2028, etc.)

    • On parle aussi de “fonds datĂ©s”

  • Etc.

Tu l’auras compris, tu peux panacher les fonds obligataires pour choisir le couple rendement / risque, et la diversification qui te conviennent.

Focus sur les fonds datés

Les fonds datĂ©s (aussi appelĂ©s fonds Ă  maturitĂ©) ne compilent que des obligations avec la mĂȘme annĂ©e d’échĂ©ance.

Ces fonds ont donc un rendement cible et une date de fin connue Ă  l’avance. AprĂšs celle-ci ils ne s’autodĂ©truisent pas 🧹, ils se contentent de rembourser les investisseurs (en espĂ©rant que tous les Ă©metteurs d’obligations aient honorĂ© leurs dettes). => C’est la grande diffĂ©rence avec les fonds obligataires traditionnels.

Les fonds obligataires traditionnels n’ont pas de date de fin. Ils intĂšgrent de nouvelles obligations au fil de l’eau avec des coupons et des maturitĂ©s qui Ă©voluent. Leur rendement est donc une moyenne des taux d’intĂ©rĂȘt des obligations en portefeuille.

Tu comprends mieux pourquoi les fonds datĂ©s sont un outil intĂ©ressant pour stabiliser ses coupons. MĂȘme en cas de baisse des taux d'intĂ©rĂȘt, ils resteront stables ⚖.

Comment acheter des parts de fonds obligataires ?

Pour passer en revue tous les fonds et les trier selon tes critÚres, tu peux te rendre sur le site de ton courtier. Tu peux aussi aller voir des sites spécialisés comme justETF ou Zone Bourse.

Sur ces sites, tu auras toutes les infos pour choisir le type de fonds qui te convient le mieux (notations des émetteurs, échéances, zones géographiques, etc.).

Et n’oublie pas de surveiller les frais de gestion 😉 ! Les meilleurs ETF obligataires ont des frais annuels autour de 0,1%.

Les enveloppes pour investir en fonds obligataires

Pour investir dans des fonds obligataires, tu peux passer par le Compte Titres Ordinaire. C’est lĂ  oĂč tu auras le plus grand choix de fonds.

En revanche le CTO n’offre pas d’avantage fiscal, tu devras t’acquitter de 30% de PrĂ©lĂšvement Forfaitaire Unique sur tes gains (coupons et Ă©ventuelle plus-value).

Mais j’ai une astuce pour toi đŸȘ„ !

Si tu optes pour des fonds obligataires “capitalisants”, tes coupons ne te seront pas versĂ©s mais automatiquement rĂ©investis dans le fonds. Donc tu ne passeras pas par la case impĂŽts Ă  chaque versement. Tu paieras uniquement le PFU sur ta plus-value globale en sortant du fonds : un sacrĂ© avantage sur le long terme !

Tu peux aussi investir en fonds obligataires via une assurance-vie ou un Plan Epargne Retraite. Selon ton assureur, tu auras accÚs à un catalogue de fonds plus ou moins étoffé.

Le gros avantage de ces 2 enveloppes c’est la fiscalitĂ©. Tant que tu n’effectues pas de retrait, tes coupons et tes plus-values ne sont pas taxĂ©s.

Alors, est-ce que les fonds obligataires sont pertinents pour ta stratĂ©gie d’investissement 😉 ?

Le crowdlending pour prĂȘter directement aux PME

Investissement en obligations ne rime pas forcĂ©ment avec marchĂ©s boursiers ! đŸ›ïž

Les plateformes de crowdlending permettent de connecter les investisseurs directement avec les Ă©metteurs d’obligations. C’est donc un type de marchĂ© primaire. Mais cette fois-ci, on retrouvera plutĂŽt des startups ou des PME qui cherchent Ă  financer leur dĂ©veloppement.

C’est une approche intĂ©ressante pour les investisseurs qui veulent choisir ce que leur Ă©pargne va financer 🔎. => Tu contrĂŽles oĂč va ton argent et en plus tu as un impact direct sur le financement de l’économie rĂ©elle !

Les rendements offerts sur ces plateformes sont assez Ă©levĂ©s car il s’agit de petites entreprises, donc potentiellement plus fragiles que les mastodontes. Elles doivent davantage rĂ©munĂ©rer leurs crĂ©anciers.

En ce moment, les coupons naviguent autour de 10% đŸ€‘ pour des maturitĂ©s entre 2 et 5 ans. Il n’y a pas de secret, plus de rendement = plus de risque


MaĂźtriser son risque en crowdlending

Pour ne pas concentrer son risque sur quelques entreprises, il est fortement recommandĂ© de multiplier les obligations. En Ă©tant diversifiĂ© sur un grand nombre d'obligations, tu dilues le risque de dĂ©faut d’un Ă©metteur d’obligations.

En amont, les plateformes effectuent (normalement) un filtrage des projets avant de te les prĂ©senter. Mais tu dois bien analyser les projets, l’équipe ainsi que les donnĂ©es financiĂšres de l’entreprise avant de prĂȘter.

Et oui, c’est du boulot comparĂ© Ă  l’investissement en fonds obligataires ! Mais cela peut aussi ĂȘtre un plaisir de partir Ă  la pĂȘche 🎣 aux meilleurs projets et d’aider les PME Ă  se dĂ©velopper !

La liquidité des obligations en crowdlending

Les plateformes de crowdlending offrent rarement un marché secondaire pour permettre aux investisseurs de revendre leurs obligations.

Tu resteras gĂ©nĂ©ralement “collĂ©â€ avec tes obligations jusqu’à leur Ă©chĂ©ance. Il y a donc une grosse diffĂ©rence de liquiditĂ© avec les fonds obligataires. Le crowdlending impose d’avoir une stratĂ©gie Ă  moyen terme de son Ă©pargne.

Focus sur la solidité des plateformes de crowdlending

Avant de choisir tes projets, tu devras décider sur quelle(s) plateforme(s) tu vas investir en crowdlending.

Pour faire le bon choix, voici quelques indicateurs Ă  surveiller :

  • Le nombre de projets proposĂ©s chaque annĂ©e

  • La domiciliation de la plateforme (en đŸ‡«đŸ‡· c’est plus sĂ»r que dans un paradis fiscal đŸïž)

  • Le taux de dĂ©faut des obligations (non-remboursement des investisseurs 😡)

  • Le taux de retard des remboursements

Pour ĂȘtre au taquet de la diversification du risque, tu peux aussi investir via plusieurs plateformes de crowdlending.

D’ailleurs, certaines proposent des outils d’investissement automatique (selon tes critùres) pour te faire gagner du temps
 👍

Et toi quel type d’investissement obligataire te branche le plus 🙂 ?


On se retrouve la semaine prochaine pour la prochaine Ă©dition.

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À trùs vite.
Guillaume
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